China reafirma su estrategia de apoyo económico, priorizando la aceleración del gasto público en proyectos de infraestructura ya presupuestados, mientras descarta la introducción de nuevos planes de estímulo de gran envergadura. Esta decisión llega en un contexto donde el crecimiento económico del segundo trimestre se ubicó en 4.3%, el nivel más bajo en más de tres años, quedando por debajo del objetivo anual de 4.5 a 5.0 por ciento.
Decisiones del Politburó ante el contexto económico
Durante una reciente reunión, el Politburó, máximo órgano de decisión del Partido Comunista, reconoció los retos económicos actuales y enfatizó la necesidad de acelerar el ritmo del gasto público. Sin embargo, Pekín mantiene su postura de no recurrir a grandes estímulos, enfocándose en desplegar los recursos políticos ya existentes.
El gobierno busca evitar el exceso de capacidad industrial y presiona a los gobiernos locales para que controlen sus niveles de gasto, en un intento de mantener la estabilidad fiscal. Según la agencia oficial Xinhua, el enfoque está en establecer un límite mínimo para el crecimiento, más que en impulsar grandes paquetes de estímulo.
Enfoque en infraestructura y control fiscal
Expertos como Tommy Xie, responsable de investigación macroeconómica para Asia en OCBC Bank, señalan que la política económica de China sigue siendo flexible, pero la atención se centra en acelerar el despliegue de recursos ya aprobados. Jianguang Shen, economista jefe de JD.com, destaca que la emisión de bonos y el gasto han sido más lentos de lo previsto en el primer semestre, lo que abre espacio para intensificar el gasto en la segunda mitad del año.
El gasto se dirigirá principalmente a la iniciativa de las “seis redes”, que abarca proyectos en redes de agua, logística, tuberías subterráneas, redes eléctricas, telecomunicaciones y centros de potencia informática. Los medios estatales informan que se destinarán aproximadamente 1 billón de dólares a estos proyectos durante el año.
Debate sobre exceso de capacidad y guerras de precios
Pekín rechaza la noción de exceso de capacidad industrial, a pesar de que muchos economistas lo consideran el origen de las guerras de precios entre fabricantes que buscan cuota de mercado a costa de los beneficios. El Politburó ha reiterado su intención de rectificar la competencia “involutiva”, término que alude a estas dinámicas de mercado.
La mayoría de los analistas coincide en que acelerar los proyectos de infraestructura ya presupuestados puede ayudar a estabilizar el crecimiento sin aumentar el déficit fiscal. Xu Tianchen, economista sénior de la Economist Intelligence Unit, afirma que China aún cuenta con un amplio margen fiscal para maniobrar.
Desafíos en el consumo y el modelo de crecimiento
El débil consumo de los hogares fue un factor clave en el bajo crecimiento del segundo trimestre, eclipsando el buen desempeño del sector manufacturero y las exportaciones. Esta situación ha intensificado las preocupaciones sobre la sostenibilidad del modelo de crecimiento chino, que depende cada vez más de los mercados externos.
Mientras Pekín canaliza capital hacia la manufactura avanzada y la investigación tecnológica, persisten desafíos como un mercado laboral débil, ingresos estancados y una prolongada crisis en el sector inmobiliario. Estos factores afectan la demanda interna y refuerzan la dependencia de las exportaciones.
Para una visión comparativa sobre el entorno económico regional, consulta el análisis Panorama económico de México para el segundo semestre de 2026.
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